Бизнес връзките, които свързват САЩ и Китай, са силни, но се развалят

Ако следите новините, знаете, че напрежението между Съединените щати и Китай е високо и че търговските отношения между двете най-големи търговски нации на планетата има проблеми.

И все пак, на фона на зловещите заглавия за възможно „отделяне“ на Съединените щати и Китай, може да сте изненадани от това колко силни и обвързващи остават техните финансови връзки.

Много големи американски компании зависят от Китай за значителна част от приходите си и разчитат на китайски доставчици и фабрики за своите продукти . Двете икономики са тясно свързани и като стар китаец смятам, че това е нещо добро. Това означава, че дори ако отношенията се влошат още повече, страните имат много стимули да се отдръпнат от ръба на сериозен конфликт.

Помислете, че докато публично търгуваните американски компании в S&P 500 получават почти 60 процента от приходите си на вътрешния пазар, най-големият източник на продажбите им в чужбина е Китай. Това е според изчисления на компанията за финансови данни FactSet, според която продажбите от Китай възлизат на 7,1% от приходите на S&P 500 за 12-те месеца до декември. Вторият по големина чуждестранен източник е Япония с 2,6 процента; следвани от Германия и Великобритания с по 2,2 процента; и след това Тайван с 1,8 процента.

автор на „Свет, безопасен за търговия: Американската външна политика от революцията до възхода на Китай.”

“ Историята показва, че когато една голяма сила внезапно прекъсне бизнеса и ресурсите – така че перспективите за бъдеща търговия изглеждат неясни – възможността за война става много по-голяма“, добави той. „За щастие това не се е случило досега със Съединените щати и Китай. По-големи конфликти, дори война – не са неизбежни. Все още има много възможности за бъдещ бизнес и мисля, че това е и трябва да бъде умишлена част от настоящата политика на САЩ.“

Казата срещу Китай

Корпоративните печалби предоставят само една гледна точка по сложен въпрос. Но те отварят очите, защото изглежда, че летят в лицето на барабанния ритъм от конфликти и ограничения между Съединените щати и Китай.

От тарифи до забрани на технологии до опасения относно TikTok, администрацията на Байдън предприема репресии срещу Китай, който, според нея, злоупотребява с дългогодишни търговски отношения, субсидира пряко и косвено местни индустрии, придобива незаконно интелектуална собственост на САЩ и фундаментално заплашва националната сигурност на САЩ. Американското разузнаване прецени, че Китай има „способността да се конкурира пряко със Съединените щати и съюзниците на САЩ“ и, ако не се противопостави, може да „промени базирания на правила глобален ред“ в своя полза.

В Съединените щати е изборна година и новите политики на страната за Китай се основават на промяна, започнала по време на администрацията на Тръмп. Съветниците на Доналд Дж. Тръмп сега казват, че ако той бъде преизбран, той ще се стреми към пълно „отделяне“ от Китай, въпреки че беше непоследователен: наскоро той постави под съмнение необходимостта да се изисква от китайските собственици на TikTok да продадат приложението или го затвори в Съединените щати, но като президент той се опита да наложи продажба.

новите 100-процентови мита върху китайските електрически превозни средства са за стоки, които не се внасят в големи количества в Съединените щати. Това означава, че новите тарифи на президента Байдън няма да променят много общата картина, предполага анализ на Oxford Economics, независима изследователска фирма. тарифата за стоки от всички нации беше само „1,6 процента преди търговските войни на Тръмп и се повиши до цели 3,1 процента“, каза Райън Суит, главен икономист на САЩ във фирмата, в имейл. Преди последните тарифи на г-н Байдън средната тарифа за САЩ беше 2,7 процента, каза той, а новите тарифи ще „постоянно добавят 0,14 процента към ефективната тарифна ставка.”

Но ефективната тарифа ще падне под 2,3 процента през следващото десетилетие, прогнозира той, докато бизнесите измислят начини да избегнат „повишенията на тарифите Тръмп/Байдън“. Това предполага, че тарифните войни не се влошават.

За да постави това в перспектива, Световната банка изчисли, че средната световна тарифа е била 2,6 процента през 2017 г., преди САЩ- Китайският конфликт започна. Така че Съединените щати все още не са глобално отклонение, дори ако вече не намаляват търговските бариери и разходите за потребителите. Към този момент, както показват отчетите за корпоративните приходи в САЩ, все още има огромни възможности за печеливша търговия между двете страни.

Силиконовите чипове продължават да получават значителни приходи от Китай.

Припомнете си, че през 2022 г. Съединените щати започнаха да налагат контрол върху износа на такива компании от страни, които използват американска технология, ограничавайки продажбите им в Китай. В същото време със Закона за чиповете Съединените щати започнаха да субсидират изграждането на местни леярни за полупроводници, като ефективно възпроизвеждат паралелните усилия, които Китай беше започнал по-рано.

Разговарях с Крис Милър, историк от училището Fletcher към университета Tufts, който написа „Войната на чипове: Борбата за най-критичната технология в света.“

САЩ. ограниченията са калибрирани така, че дори някои усъвършенствани чипове да се доставят до Китай, каза той. „Чиповете са критични за ИИ. че САЩ наистина са насочени. Други се справят.“

Nvidia, най-важният дизайнер на чипове, които правят изкуствения интелект възможен, има забрана да доставя своите най-модерни продукти в Китай. Това попречи на бизнеса му там. Дженсън Хуанг, главен изпълнителен директор на Nvidia, каза в разговор за печалбите миналата седмица, че бизнесът на Nvidia в Китай е намалял „поради ограниченията на нашата технология“. За 2023 г. FactSet изчисли, че Китай е третият по големина пазар на Nvidia с 16,6 процента от общите й продажби, зад САЩ с 44,3 процента и Тайван с 22 процента.

ASML, холандска компания, е поучителен. Компанията произвежда литографски машини, които са необходими за ецване на схеми за най-малките и най-модерни чипове. Роджър Дасен, главен финансов директор на компанията, каза в разговор за печалбите през април, че забраната в САЩ може да елиминира 10 до 15 процента от продажбите й в Китай.

Въпреки това той каза , „Все още очакваме силно ниво на продажби за Китай за тази година.“ FactSet изчисли, че ASML е получила 25,8 процента от приходите си от Китай през 2023 г. Приходите от Съединените щати са били само 11,4 процента.

Помислете за Apple. Не само Китай представлява 17,8% от приходите на компанията през 2023 г., на второ място след Съединените щати. Това е, че Apple редовно доставя големи количества малки, модерни, най-съвременни полупроводници във и извън Китай. „Разпоредбите са написани, за да позволят това да се случи“, каза г-н Милър.

iPhone 15 в джоба ми съдържа четиринанометров чип, проектиран от Apple в Калифорния, произведено в Тайван, изпратено до Китай за сглобяване и след това изпратено обратно на потребители като мен в Ню Йорк. iPhone 15 Pro вече използва три нанометрови чипове, а Apple се готви да включи още по-модерни двунанометрови чипове от Taiwan Semiconductor. Всички тези чипове са по-малки, отколкото всеки Китай може да направи комерсиално. Apple не отговори на искане за коментар.

строго предупреждение” срещу стъпки към независимост на острова. Китай също демонстрира, че може да прекъсне достъпа до усъвършенстваните силициеви чипове, които се превърнаха в реактивно гориво за световните фондови пазари.

Върхът на глобализацията може да е преминал, но върховете идват и си отиват. Дългосрочните тенденции са това, което има значение.

В интерес на всички е Съединените щати и Китай да съжителстват мирно. В търсене на печалба световните фирми все още намират начини да направят това.